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基础篇——为什么要投资股票市场?
 
1.中国经济的快速发展是证券市场长期看好的原动力
    
    1990年以来,我国GDP年增长超过9%,而扣除其中农业部分,我国的实际工业企业的年增长幅度
在22%以上。同期,上证指数从基期的100点涨到了4900点以上(截至2007年8月),上证综合指数的
复利年收益率为25.8%。可见,中国股票市场增长与国民经济发展基本同步。2007年,中国即将成为
全球第三大经济体,并将在2015年超越日本,成为世界第二大经济体。经济的高速增长必将造就更多
高成长的优质上市公司,而中国经济的快速发展正是股票市场长期看好的原动力
 
 
2.股票不但是抵御通货膨胀,还是分享经济增长最好的投资工具
    
    我们对美国一次世界大战之后经济快速增长的70余年里,各项资产的平均投资收益进行了研究:
结果表明股票投资以10.7%的年收益率水平,远远超过房地产、债券、货币市场等各种投资的收益率。
是什么使股票成为分享经济增长最好的投资工具呢?其实这也就是投资万科建的房子,不如投资万科
股票挣钱多的原因(万科从发行到2007年8月,共涨了934倍)。股票是企业股权的一部分,他代
着生产扩张的能力,而房地产、债券就和黄金、古董一样,只是一种有形的资产,可能抵御通货
膨胀,却不能像股票一样长期分享经济的快速增长。
 
 
中级篇——如何投资股票市场?
 
    “我把自己当成是企业经营者,才成为优秀的投资人。”
 
                                              ——沃伦·巴菲特
                                                Warren E. Buffett
 
 
1.坚持价值投资的理念,决不参与赌博性投机
    
    一般来说,各色消息和传闻比公司的公开信息数据更受人关注,而反映过往投资者对公司看法和
心理的技术分析图表也被大多数投资者作为投资决策的依据。实际上资金流入或者一些重大事件的发
生,都会对市场产生短期的影响,但最终决定股票价格的还是企业的资产价值和盈利能力。我们所
做的只是寻找不同行业里,能在未来十年、二十年、三十年中存活下来,并且有较高利润收入的企业,
决不盲目在股市中进行赌博性投机。
 
2.从基本面发掘优秀企业
    
    发掘优秀企业是股票投资最核心的环节,是对公司资产价值与盈利能力进行估值的过程。我们寻
找的是具有成长性的价值型公司
    首先,我们通过结合了数量与质量分析,而编制的“笃道指标组合”,筛选出应关注的企业;然后
结合财务报表分析与实地公司调研,对这些股票进行估值。在调研的过程中,我们会根据实际情况对公
司的经销商、原材料供应商、客户等进行调查,从不同侧面收集企业信息,验证公开财务数据的真实性,
并对企业未来的增长潜力进行预判。通过上述分析研究,我们挑选出30只股票,组成笃道股票库。
 
3.以合理的价格投资,并长期持有
    
    对笃道股票库中的股票,我们还要进行密切跟踪,等待时机:只有股价到达合理区间,我们才会重
仓买入,本并在预期涨幅还没有实现时,长期持股,而不是有一点风浪就弃船而逃。我们不会频繁交易,
高昂的交易成本是长期投资的敌人。股票投资是一场马拉松比赛,而不是短跑。以初期投入100万元计算,
每年25.9%的收益率,十年后将收获1000万元, 二十年后将收获1亿元,三十年后将收获10亿元。时间
是优秀企业的朋友,也是成功投资者的朋友
 
4.不战则已,战则必胜
    
    这一点是我们的投资理念,也是我们的风险控制纲领。《孙子兵法》说“胜兵先胜而后求战,败兵
先战而后求胜”,股市亦然,我们绝不打没有把握的仗。在我们的投资决策流程中有一个步骤:观察分
析,意在对经过深入研究选出的明星股票,进行跟踪观察,只有胜券在握,我们才会出击。股票投资比
的不是谁挣得快,而是谁活的久。我们宁愿错过机会,也不能抓错机会。
 
 
高级篇——什么时候投资股票市场?
 
    市场总是起伏不定的,被动的。我们就股市设立以来股指的变动做了一个统计:从1990年12月19日
至今,上证综合指数共有43次跌幅超过10%,平均每年2.5次,其中还有24次跌幅超过20%。而同期,
指数从基期的100点涨到了4900点,不计算股改给投资者带来的好处,上证综合指数的复合年收益率
超过25.8%。
    
    往往市场都是在没有任何征兆的情况下暴跌,许多投资者便会因此而措手不及。然而,多数情况下,
场的暴涨也同样短暂而无法预测。为了使投资的长期收益最大化,您必须在那些期间内一直处于市场中。
所以,我们投资策略的关键在于能不能发现符合我们投资标准的股票,只要能发现符合我们资标
准的股票,任何时候都是入市的好时机。
 
 
    “我从来都说不好下一个1000点或2000点是涨还是跌,但我坚信,下一个10000点,20000点,甚至
30000点一定会向上。”  
                                                ——彼得·林奇
                                                  Peter S. Lynch
 
 
复利魔方速算表
 
期初投入100万……
 
 
 
注: 所有数据截至2007年8月20日
 
 
 
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