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武商联股权结构调整对武汉中百的影响分析(09-6-25)
发布日期:2009-6-25 10:45:17

武汉中百:6月15日,武汉中百、鄂武商、武汉中商同时公布公告,三家上市公司的共同大股东武汉商联(集团)股份有限公司(简称“武商联”)进行股权结构调整。公告内容概括有二:1、武商联将原先划拨给武商联股东武汉国有资产经营公司(简称“国资公司”)和武汉经济发展投资(集团)有限公司(简称“经发投”)的国家独享资本公积转增的3089.65万股,无偿划由武汉市国资委持有。调整之后的武商联股权结构为:总股本53089.65万股,其中,国资公司持有34990万股,占总股本的65.90%,经发投持有15010万股,占总股本的28.28%,市国资委持有3089.65万股,占总股本的5.82%。2、国资公司按持股比例享有的除收益权外的其他股东权利由国资委代为行使。
此次股权结构的调整,对武商联旗下的部分商业资产进行定价折股,股权无偿划归武汉国资委,调整完成后,国资委对武商联的实际控制权仍为100%,但股权变更前是通过国资公司和武汉经济发展投资(集团)有限公司间接控制100%,而调整完成后国资委直接拥有了武商联5.82%的股权。由于武汉国资公司按持股比例除收益权之外的其他股东权利由武汉国资委代为行使,此次股权变更后,武汉国资委可以行使的股东权利由变更前的69.98%提高到71.72%,,并且未来可以直接参与武商联旗下商业资源的整合与重组操作,之前通过国资公司上报的审批等手续可以大大简化。公告中又重新提到了支持武商联“做大做强”的字眼,本次股权架构调整的目的可能跟推进武商联的整合相关,向国资委在年初会议时提出年内完成的目标又进了一步。
经过此股权结构调整,武汉市国资委将对武商联进行直接领导。这是否预示着武汉市三大零售业态将进行整合?
武商联成立之初就立志对武汉市三大国资委旗下的上市公司进行整合。前段时间,武汉中商股东大会上,武商联集团董事郝键被任命为武汉中商的董事长,也带有一点整合的迹象。到目前为止,三大上市公司只有武汉中百实行了股权激励,而另外两家并没有职工持股,这点同样有利于公司的整合。
一旦集团整合成功,以超市业态为最主要业务的武汉中百极有可能被注入武汉中商的超市业态和鄂武商的量版超市业态,同时将武汉中百的百货业态剥离。08年武汉中百的百货业态主营业务收入为5亿元,毛利率为20%,而鄂武商的量版超市营业收入达到30亿,毛利率为18.8%,武汉中商有31家平价超市,15个亿的营业收入。一旦整合成功将带动武汉中百超市业务增长50%以上。
整合难度:当前武商联占武汉中百和鄂武商的股份都不多,武汉中百为10.12%,鄂武商为18.42%,武汉中商为45.8%。但值得注意的是6月2日武汉中百公告董事会通过了《关于公司2009年度配股方案的议案》,以公司2008年末总股本5.6亿股为基数,按照每10股不超过3股的比例向全体股东配售,共计配售数量不超过1.68亿股。主要用于公司门店的扩张。
根据中国证券监督管理委员会《上市公司证券发行管理办法》的要求,结合公司的配股预案,武汉中百第一大股东武汉商联(集团)股份有限公司于2009年6月3日向公司出具了《关于全额认购武汉中百集团股份有限公司配股股份的承诺》,承诺将以现金全额认购第六届董事会第六次会议审议通过的配股方案中可配股份。
 
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